Експертний коментар Глави Ради НБУ Богдана Данилишина щодо прогнозу економічного і соціального розвитку України на 2021-2023 роки
На запити ЗМІ надаю особистий експертний коментар щодо прогнозу економічного і соціального розвитку України на 2021-2023 роки
Прогноз Уряду на 2021-2023 в цілому є більш оптимістичним порівняно з прогнозами МВФ та Національного банку, та, імовірно, спрямований на створення достатньої економічної бази для розрахунку Державного бюджету на 2021 рік.
I. Зростання реального ВВП у 2021 році на 4.6% (4,3% та 4,7% у 2022-2023 рр.) виглядає оптимістичним, незважаючи на те, що внутрішній попит (частка кінцевих споживчих витрат домогосподарств у ВВП у 2019 р. становила 74%) імовірно залишатиметься пригніченим. Аргументом на користь припущення про стриманість внутрішнього попиту у наступних роках є від’ємна норма заощаджень населення (-1.4% у 2019 р. та -6.0% у 1 кварталі 2020 року), яка у разі зростання доходів населення у 2021-2023 рр. буде «прагнути» до відновлення «природнього» рівня (близько 12%).
• Для порівняння - консенсус-прогноз Міністерства економіки (квітень 2020) передбачає більш повільне відновлення зростання у 2021 році – на 2.4% та нижчу інфляцію – 5.9%.
• Зростання ВВП згідно прогнозу Уряду на 4%+ у 2021-2023 рр. є вищим, ніж показник потенційного зростання ВВП, який розраховується Національним банком (4%).
• Зростання ВВП, що перевищує 4% веде до збільшення виплат за ВВП-варантами згідно умов реструктуризації зовнішнього боргу 2015 року.
II. Підтримку зростанню реального ВВП може надати збільшення внутрішнього попиту внаслідок зростання соціальних стандартів: заплановане зростання мінімальної заробітної плати* до 6 000 грн з 01.01.2021 та до 6 500 тис. грн з 01.07.2021. У 2022 році МЗП зросте до 6 700 грн, у 2023 р. – до 7 176 грн.
• Згідно з держбюджетом на 2020 рік, мінімальна заробітна плата з початку 2020 року становить 4 723 грн у місячному розмірі. Міністерством фінансів оголошені плани про її підвищення до 5 000 грн до кінця 2020 року.
• Водночас застосування фіскальних стимулів для прискорення зростання ВВП потребуватиме забезпечення достатності фінансових ресурсів для їх фінансування.
Довідково: після попередніх криз відновлення зростання реального ВВП було більш швидким у 2010-2011 рр. – після падіння у 2009 році на 15.1% становило відповідно 4.1% та 5.4%; відновлення зростання ВВП було більш повільним у 2016-2017 рр.– на 2.4 та 2.5% відповідно (після падіння у 2014-2015 рр. на 15,8%). Враховуючи кризу у світовій економіці, вихід України з кризи є більш імовірним за сценарієм 2016-2017 рр. (L-подібний). Про відповідні очікування свідчить консенсус-прогноз Мінекономіки.
III. Зростання номінального ВВП на 13.1% у 2021 році (з 3 985,5 млрд. грн у 2020 р. до 4 505,9 млрд. грн у 2021 р.) за умов зростання реального ВВП на 4,6% визначатиме дефлятор ВВП на рівні 8.1%. Це є близьким до середнього значення між зростанням споживчих та промислових цін – відповідно 7.3% та 8.7% відповідно.
• У 2022 та 2023 рр. зростання номінального ВВП за прогнозом Уряду становитиме відповідно 12.9% та 11,8%. При цьому, дефлятор ВВП становитиме відповідно 8.2% та 6.8%, що перевищуватиме прогнозоване зростання як споживчих, так і промислових цін, що може мати місце у разі більш швидкого зростання цін у сільському господарстві, будівництві, сфері послуг.
IV. Прогнозоване Урядом зростання ІСЦ у 2021 році (7.3% на кінець року, 8.1% в середньому за рік) перевищує очікування інших інституцій (5,9% за консенсус-прогнозом Мінекономіки та за прогнозом МВФ; 5,5% за прогнозом НБУ), а його повернення до цільового коридору 5+/-1% очікується лише у 2023 році.
V. Прискорення зростання експорту з 2.9% у 2021 році до 6.4% у 2022 р. та 8.2% у 2023 році, імовірно, спирається на припущення про відновлення зовнішнього попиту. Разом з тим, прогноз МВФ (WEO, червень 2020) щодо зростання цін на неенергетичні товари у 2021 році є порівняно більш стриманим (0,8% після 0,2% у 2020 році).
VI. Рівномірне зростання імпорту у 2021-2023 рр. більш прискореними темпами, аніж експорту (на 10.6% у 2021 р., 10,0% у 2022 р. та 11,1% у 2023 р.) може не відповідати очікуванням щодо девальвації курсу гривні (у 2021 році – 29.1 грн./$ в середньому за рік та 28.8 грн./$ на кінець року). Імовірно, зростання імпорту може бути більш швидким у 2021 році (враховуючи низьку базу порівняння 2020 року), проте може уповільнитися у 2022-2023 рр. Позитивні припущення щодо збільшення імпорту можуть бути використані при плануванні бюджетних надходжень від митниці.